Epäsovinnainen rahapolitiikka on joukko rahapolitiikan tekemät keskuspankkien vaikeissa tilanteissa, joissa perinteisiä välineitä ei enää toimi.
Keskuspankeilla on käytettävissään arsenaali työkaluja, joita ne haluavat vaikuttaa tärkeimpiin makrotaloudellisiin muuttujiin. Pääinstrumentti Tavanomaisten rahapolitiikan on hoitaa avaimen hinnat , eli korot että keskuspankki asettaa liikepankkien. Kun keskuspankki haluaa pankkien antavan enemmän lainoja yrityksille ja yksityishenkilöille, keskuspankki voi laskea korkojaan; jos liikepankit voivat rahoittaa itsensä halvemmin, ne todennäköisemmin antavat enemmän lainaa.
Toisinaan perinteinen rahapolitiikka ei kuitenkaan riitä. Makrotalouden myllerryksessä korko voi laskea 0 prosenttiin ja jäätyä. Tätä kutsutaan sitten nollatasoksi . Keskuspankilla ei ole enää perustavanlaatuisinta välinettä talouteen vaikuttamiseksi. Sen on sitten käytettävä joukko monimutkaisempia, vähemmän perinteisiä ja enemmän interventio-työkaluja.
On olemassa useita epätavanomaisia työkaluja. Ensimmäinen ja eniten julkistettu niistä on määrällinen keventäminen eli QE . Se koostuu siitä, että keskuspankki osti valtavasti julkisia velkapapereita rahoitusmarkkinoilla. Se on epäsuora muoto keskuspankkirahoituksesta .
Tähän liittyvä politiikka on luottojen keventäminen tai lainaehtojen helpottaminen. Kun keskuspankki ostaa takaisin yksityisiä velkapapereita (asuntolainat, yrityslainat jne.), Se harjoittaa luottojen keventämistä .
Eteenpäin ohjaus : se on kanne, jossa keskuspankki ilmoittaa etukäteen hänen tulevasta rahapolitiikasta lisäämiseksi vaikutuksen politiikkansa markkinaodotuksiin.
Keskuspankki voi myös päättää suosia negatiivisia korkoja . Sitten se soveltaa negatiivista korkoa liikepankkien talletuksiin keskuspankissa, mikä muodostaa tosiasiallisen veron pankkien ylimääräisistä varoista ja kannustaa niitä siten jättämään tämän valuutan keskuspankille, mutta sijoittamaan sen kannattavammin. Kaksitasoinen järjestelmä on liittyvän epäsovinnainen politiikkaa.
Vaikka helikopterirahaa käytetään hyvin harvoin, se on rahan luomista, joka voidaan jakaa suoraan väestölle. Suurin osa osavaltioista kieltää tämän käytännön suorien ja merkittävien inflaatiotauhojen takia. Sama koskee julkisten menojen suoraa rahallista rahoitusta , joka tapahtuu, kun keskuspankki rahoittaa suoraan hallitusten talousarvioita.
Taloudellinen tutkimus tunnistaa mahdollisuuden useiden epätavanomaisten toimenpiteiden tehokkuuteen. Jotkut keskustelut ovat kuitenkin edelleen ajankohtaisia.
Näitä toimenpiteitä kritisoidaan poliittisesti. Joustavuutensa ja mittakaavansa vuoksi ne kannustaisivat hallituksia hyväksymään alijäämät ja velkaantumaan, mikä vaarantaisi julkisen talouden vakauden.
Epätavanomaista rahapolitiikkaa kritisoidaan joskus niiden inflaatiopotentiaalista.
Patrick Artus huomautti, että epätavanomainen rahapolitiikka oli joskus huonosti kalibroitua ja vahingoitti taloutta sen sijaan, että tukisi sitä. Hän toteaa, että EKP: n QE-ohjelmassa takaisin ostamat valtion joukkovelkakirjat ostettiin pääasiassa euroalueen ulkopuolelta, joka sitten käytti euromääräistä likviditeettiä ostaakseen osakkeita Atlantin yli.
Keskuspankkien taseesta on esitetty useita kysymyksiä. Epätavanomainen politiikka johtaa joillekin keskuspankkien taseen paisumiseen omaisuuden takaisinostojen vuoksi. Tämä herättää kysymyksen näiden taseiden suuren koon pysyvyydestä ajan myötä.