Erityisnosto-oikeuksien ( SDR , Englanti, Special Drawing Rights : SDR ), myös yksikössä, on kansainvälinen raha omaisuuden luonut IMF vuonna 1969 täydentää nykyistä virallisten valuuttavarantojen jäsenmaiden.
DTS koostuu korin valuuttojen uudelleenarvostettujen viiden vuoden välein, tehnyt sen jälkeen 1 kpl lokakuu 2016 seuraavissa valuutoissa:
SDR olivat lähinnä luotu korvaamaan raha kullan suurissa kansainvälisissä liiketoimet. Koska maailmanlaajuinen kullan määrä on suhteellisen kiinteä (koska tuotetun kullan määrä on melkein suurempi kuin korujen ja taiteellisten teosten kuluttama määrä), ja maailmanlaajuisesti kaikkien IMF: n jäsenten taloudet kukoistavat, näytti tarpeelliselta lisätä perusyksikön määrää tai standardi suhteellisesti, mikä oli teknisesti mahdotonta tiukan (kansainvälisen) kultastandardin mukaan.
Kansainvälisen kaupan kirjanpidollisen roolinsa lisäksi se voi välttää metallikullan edestakaisen siirtämisen rajojen yli kansantalouden tilinpitoon (vaikka kahdenväliset sopimukset mahdollistaisivatkin tämän kuljetuksen riskien ja kustannusten välttämisen lähes pysyvällä tavalla) suurten kansainvälisten keskuspankkien takaamat varantotalletukset).
SDR: t jaetaan jäsenmaille suhteessa niiden IMF- kiintiöön . SDR: ää käytetään myös IMF: n ja eräiden muiden kansainvälisten järjestöjen laskentayksikkönä.
SDR: ää käytetään myös tiettyjen kansainvälisten yksityisten rahoitusvälineiden nimellisarvoon.
DTS: llä on kansainvälisen ISO 4217 -standardin mukainen XDR-koodi .
SDR ei kuitenkaan ole valuutta sinänsä. IMF ei ole liikkeeseenlaskija, eikä se takaa SDR-arvoja omilla varoillaan; valtioiden IMF: lle tallettamat vararahastot eivät ole SDR-määräisiä, vaan kussakin korin muodostavassa valuutassa. Itse SDR: ää ei ole lueteltu. Koska kulta ei ole enää kansainvälinen vertailuarvo, sen arvo määräytyy kokonaan laskemalla muiden valuuttojen arvosta. Sääntönä on viitata kansainvälisessä kaupassa eniten käytettyihin valuuttoihin: pitkään nämä ovat dollari, euro, jeni ja punta. Tämä koostumus ei ole aineeton, mutta IMF edellyttää, että viitevaluutat ovat pysyvästi vapaasti vaihdettavissa keskenään ja likvidejä (listattu jatkuvasti ja saatavana myyntiin tai ostettavaksi markkinoilla ilman rajoituksia) suurimmilla kansainvälisillä pääomamarkkinoilla (siis ilman liikkeeseenlaskijamaiden tai monikansallisten järjestöjen valuutanvaihtoa). Tämän halutun likviditeetin avulla voidaan yleensä rajoittaa äkillisiä SDR-arvon muutoksia, joiden on oltava vakaa viite kaikille muille valuutoille, mutta IMF ei anna mitään takuuta (muunnokset tehdään osallistujien keskinäisellä sopimuksella, korkoaskeleet).
Jotkut maat linkittävät (tai ovat linkittäneet) valuuttansa SDR: ään (esimerkiksi tällä hetkellä Libyan dinaari ja aiemmin Burundin frangi tai uusi Bulgarian levin, joka oli sitten sidottu Saksan markkaan ja sitten euroon ). Tämäntyyppiset joukkovelkakirjat antavat valuuttakortin kautta maalle mahdollisuuden rauhoittaa luotonantajia ja hallita inflaatiotaan . Se johtuu usein IMF: n kanssa neuvoteltavasta talouden elvytysjärjestelystä.
Tämän tyyppinen rahapolitiikka ei kuitenkaan voi onnistua ilman rahoituslähteiden luottamusta, mikä edellyttää julkisen talouden esimerkillisen hoidon soveltamista, lainapääoman ja korkojen takaisinmaksun määräaikojen noudattamista ja avoimuuden toteuttamista julkisen tilinpidon (tai jopa yksityisen, jos rahoitus koskee pankkeja, yrityksiä ja organisaatioita, jotka etsivät rahoitusta). Sitä voidaan soveltaa eri perustein kuin SDR: ää, mutta toisin kuin muut rahaliitot, IMF: n kautta on mahdollista saada rahoitusta kaikille maailman maille .
SDR määritetään kansainvälisten kaupan ja rahoitusmarkkinoiden laajalti käytössä olevien päävaluuttakorien perusteella. Kunnes integrointi yuania kiinalaisten 1 st lokakuuta 2016 ja tämän korin tehdään (tässä järjestyksessä suhteellinen arvo koostumuksessa) ja Yhdysvaltain dollarin , The euro , The jeniä, Japanin ja Englannin puntaan (tässä järjestyksessä voidaan muuttaa hintojen valinnan mukaan vain korin todellinen koostumus kunkin valuutan erissä vahvistetaan vakaalla tavalla).
Kunkin SDR: n muodostavan valuutan määrät määritetään niiden suhteellisen merkityksen mukaan kansainvälisessä kaupassa ja rahoitustoimissa. IMF: n toimeenpanotoimisto tarkistaa komponenttien valuuttojen määrityksen viiden vuoden välein.
IMF: n tallettamien varojen suhteellinen koostumus korin muodostavissa valuutoissa vaihtelee kunkin jäsenvaltion harkinnan mukaan (joiden on kuitenkin varmistettava, että SDR: issä uudelleen laskettujen valuuttavarojen kokonaisarvo ei muutu merkittävästi koska sitoumuksen ylitys tai laiminlyönti aiheuttaisi kiinnostusta); IMF laskee säännöllisesti kunkin maan varantojen vastaavan arvon erityisnosto-oikeuksina osallistuakseen niiden osallistumisasteeseen maailman varantoon ja äänivallaan (se puuttuu vain, jos pääomavaatimukset eivät täyty vapailla pääomamarkkinoilla, tarjotessaan luottolimiittejä) se voi rahoittaa korkojen perusteella, jotka on saatu muiden jäsenvaltioiden jo erääntyneistä ja maksamista veloista, tai käyttämällä poikkeuksellisesti IMF: lle talletettuja ja jäsenvaltioiden hallussa olevia varoja, joiden oikeuksia vähennetään).
SDR: n muodostava valuuttakori sisälsi lokakuussa 2005 tarkalleen:
Marraskuussa 2005 koria tarkistettiin nostamalla dollarin osuutta kolmen muun valuutan vahingoksi (erityisesti Kiinan dollarin varantojen ja Kiinan hallussa olevan Yhdysvaltojen suurimman pankin kasvun Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten lisääntyneen vaikutuksen vuoksi) ), ja kori sisältää 1. St tammikuu 2006
Tästä uudesta korista huolimatta euron suhteellinen paino (hinnan mukaan) on kuitenkin edelleen noussut kolmen muun valuutan vahingoksi, mutta dollari pysyy edelleen (vuoden 2009 lopussa), hyvin vähän, eniten tärkeä arvo ennen euroa ja sitten jeniä (tämä suhteellinen paino on kasvanut myös uusien maiden käyttöönoton seurauksena. Tämä on lisännyt kansainvälisen kaupan painoa tällä valuutalla ja sen odotetaan kasvavan edelleen euron käyttöönoton myötä. euron Viro ja odottaa EKP 1. st tammikuu 2010).
SDR: n dollarin painon jatkuva lasku johtuu suurelta osin Yhdysvaltain talouspolitiikasta, joka on laskenut joukkolainoja (valtion velkasitoumusten muodossa) rahoittamaan kasvavan Kiinan velkansa korkoa (joka kuitenkin edelleen ostaa merkittäviä lyhytaikaisia varoja). Tätä tilannetta kritisoi Kiina, joka ei enää halua käyttää dollaria varantovaluuttana, vaan SDR: itä suoraan (voimakkaalla tuella, kuten Venäjä ja useat Persianlahden arabimaat). Vuoden 2009 finanssikriisi sai Kiinan keskittymään enemmän valuutan liikkeeseenlaskuun kolmessa muussa valuutassa, hajauttamaan varantojaan (ja säilyttämään niiden suhteellisen arvon IMF: ssä talletetuissa erityisnosto-oikeuksissa), mikä mahdollisti osittain hillitä dollarin laskua ( mutta Kiina antoi myös suurimman osan Yhdysvaltojen elvytyssuunnitelman rahoituksesta). Vastauksena finanssikriisiin monet maat ovat jo hajauttaneet varantojaan lisäämällä IMF: lle talletettujen euromääräisten varojen osuutta ja laskemalla omistusosuutensa SDR: ään.
Kori revalvoitiin 30 joulukuu 2010, joka tulee voimaan 1. krs tammikuuta 2011; sitten se sisältää:
ts. kokonaisarvo 1.564.064 dollaria 27. tammikuuta 2011 käytettyjen valuuttakurssien mukaan.
Useat IMF: n jäsenet vaativat SDR: n muodostavan valuuttakorin monipuolistamista, vaikka Kiina yhtäkkiä painostaan huolimatta epäröi sisällyttää yuania (CNY), joka ei ole vielä likvidejä valuuttoja kansainvälisillä rahoitusmarkkinoilla, ja että Yhdysvallat toisaalta vastustaa päättäväisesti dollarin vallitsevuuden kyseenalaistamista SDR: ssä. Lisäksi useimmat muut valuutat eivät ole niin likvidejä ja riittävässä määrin saatavilla kansainvälisillä markkinoilla (tai niihin sovelletaan valuutanvalvontaa, joka on ristiriidassa niiden sisällyttämisen koriin, kuten jo mainittiin juanille).
Uusi painotuskaava hyväksyttiin 30. marraskuuta 2015 SDR-arvostusmenetelmän viisivuotisen tarkistuksen päätteeksi.
| IMF-lähde |
Dollarin, euron, renminbin, jenin ja punnan painot olivat seuraavat: 41,73%, 30,93%, 10,92%, 8,33% ja 8,09%. Niitä käytettiin määrittämään määrät kunkin viiden valuuttojen sisällytetään uuteen SDR-koriin, joka tuli voimaan 1. st Lokakuu 2016 ja sisältää:
Seuraava tarkistus on tällä hetkellä suunniteltu 30. syyskuuta 2021.
Korin muutosten ja valuuttakurssimuutosten myötä SDR: n arvo on vaihdellut vuodesta 1984 korkeimman 1,651 09 dollarin (18. maaliskuuta 2008) ja alimman 0,950 401 dollarin (6. maaliskuuta 1985) välillä.
IMR määrittää SDR: n arvon Yhdysvaltain dollareina päivittäin Lontoon markkinoiden keskipäivällä korissa olevien valuuttojen Yhdysvaltain dollarin kurssin perusteella . Jos Lontoon pörssi on suljettu, käytetään New Yorkin markkinoiden keskimääräisiä osto- ja myyntihintoja ; jos molemmat markkinat ovat kiinni, käytetään Euroopan keskuspankin viitekorkoja . Sen päivittäinen päivitettävä virallinen hinta on laskettu ja saatavissa IMF: stä, ja sitä käyttävät useat finanssisivustot.
SDR: n muodostava valuuttakori sisälsi lokakuussa 2005:
Tästä viimeisestä kurssista päätellään SDR: n arvo korin muissa valuutoissa kolmioimalla Yhdysvaltain dollari:
SDR-vaihtosopimuksiin sovellettavan peruskorkon arvo lasketaan viikoittain. Se vaihtelee komponenttivaluuttojen peruskorkojen mukaan suhteessa niiden painoon SDR: n arvossa ja jokainen ilmaistuna niiden vuotuisessa nostolainassa vastaavana lainana. Käytetyt hinnat ovat perjantai-illan kursseja edeltävän kauden lopussa. Jos kurssia ei ole saatavana tiettynä perjantaina, käytetty kurssi on viimeinen tiedossa oleva kurssi vastaavan valuutan laskuille. Tässä laskelmassa käytetyt keskeiset hinnat ovat:
Sitten jokaisen komponenttivaluutan osalta SDR: n valuuttakiintiön tulo (kiinteä ja tarkistettu 5 vuoden välein, kuten edellä on esitetty) sen SDR: n vaihtokurssilla (joka päivä lasketaan edellä esitetyllä tavalla) ja vakuutuskurssillaan (yllä ) perjantaisin päättyen määrittää rahastoidusta SDR: stä maksetun vuosikoron SDR-osan. Tämän yhdistetyn koron summa (pyöristettynä kahteen desimaaliin) (sitten ilmaistuna prosentteina) antaa seuraavan maanantaina alkavan viikon koko koron.
Esimerkiksi maanantaista 3. lokakuuta - sunnuntaihin 9. lokakuuta 2005 lukien laskennassa käytetään tietoja perjantaista 30. syyskuuta 2005, jolloin SDR sisältää:
Tässä yhteydessä on huomattava, että IMF ei itsessään aseta rahapolitiikkaa korkojen suhteen, toisin kuin komponenttivaluuttojen keskuspankit, mutta sillä on melko rajoitettu mahdollisuus puuttua SDR: n peruskorkoon. koriin, edellyttäen, että näitä valuuttoja käytetään enemmän kansainvälisiin selvityksiin ja että ne ovat likvideämpiä. Esimerkiksi IMF voisi mahdollisesti sisällyttää muita varantovaluuttoja, joilla on vahvat rahoitusvarat ja joiden poliittisten korkojen voidaan katsoa olevan suotuisampia kehitysmaille, jotka vaativat IMF: n rahoitusta (esimerkiksi IMF: n myöntämien luottojen avustajien järjestyksessä, Saudi-Arabian rial, Kanadan dollari, Sveitsin frangi, Ruotsin kruunu, Australian dollari tai vielä myöhemmin Kiinan juanin renminbi ja Intian rupia, jos niiden lainat vapautetaan ja tehdään likvideiksi).