Swap of korot (vuonna Englanti: Koronvaihtosopimukset tai IRS ) on johdannainen taloudellinen, jonka virallinen nimi ranskaksi on "rate swap kiinnostusta."
Katso yleiset artikkelit: swap ja johdannainen .
Tavalliset ( tavallinen vanilja ) swap-markkinat IBOR- korkoihin nähden ovat toiseksi suurimmat keskipitkän ja pitkän aikavälin korkomarkkinat valtion joukkolainojen ja valtion joukkolainojen futuurien takana .
Koronvaihtosopimus on sopimus, jossa kaksi vastapuolta sopivat keskenään maksavan toisilleen rahoitusvirrat (swapin "jalat"). Kiinteän jalan vastapuoli maksaa korkoa kiinteällä korolla saadakseen vaihtuvakorkoisen. Päinvastoin, "vaihteleva jalka" maksaa vaihtuvan koron ja saa kiinteän koron.
Tavanomaisen vaihdon aikana määriteltävät pääominaisuudet ovat seuraavat:
Swap voi myös olla kaksi muuttujaa jalat, se on sitten perustana Vaihdetaan tai emäksinen swap. Jos swapin kahta osaa ei ole ilmoitettu samassa valuutassa, sitä kutsutaan ristiin valuutanvaihtosopimukseksi .
Esimerkki vaniljanvaihdosta (vakio):
Vaihto, jossa A on kiinteä jalka, B vaihtuva jalka, nimellisarvoltaan 100 miljoonaa euroa , kesto 10 vuotta, maksutiheys 6 kuukautta. Kiinteä korko on 4%, vaihtuva korko on EURIBOR 6 kuukautta ja laskentaperuste on 30/360.
Vastapuoli A sitoutuu maksamaan esimerkissämme B: lle 4% x 100 M x x (180/360) kuuden kuukauden välein.
Vastapuoli B sitoutuu maksamaan vastineeksi A: lle summan: (EURIBOR 6 kuukautta) x 100 miljoonaa euroa x (tarkka / 360) kuuden kuukauden välein (EURIBOR 6 kuukauden laskentaperuste on rahamarkkinoiden eli tarkka / 360).
Pankkienvälisillä markkinoilla standardoidut kelluvat osat , joihin likviditeetti on keskittynyt, ovat:
Koronvaihtosopimukset mahdollistavat tapahtuman yksilöllisellä tasolla:
Käytännössä laitokset hallinnoivat toimintaa harvoin toiminnalla, mutta hallinnoivat vaihtosalkkuja. Usein nämä vaihtosalkut ovat mukana pankkien korkoriskin hallinnassa .
Taloudellinen toimija voi tehdä koronvaihtosopimuksen suojautua korkoriskiltä. Tässä tilanteessa swapia tukee toinen liiketoimi (joka altistaa edustajan korkoriskille). Transaktioissa on sitten suojauslinkki, swap on suojausinstrumentti ja toinen liiketoimi suojattu erä.
Jos edustaja altistuu korkojen nousulle (esimerkiksi jos hän on ottanut vaihtuvakorkoisen lainan), hän tekee vaihtuvakorkoisen / kiinteäkorkoisen vaihtosopimuksen.
Päinvastoin, jos hän altistuu korkojen laskulle (esimerkiksi jos hän on ottanut vaihtuvakorkoisen lainan), hän tekee sopimuksen kiinteän koron vastaanottajan / vaihtuvakorkoisen maksajan kanssa.
Talousagentti voi tehdä vaihtosopimuksen spekulatiivisiin tarkoituksiin. Sitten hän pyrkii hyödyntämään tulevia korkomuutoksia.
Jos hän ennakoi korkojen nousun, hän pyrkii hyödyntämään sitä hyödyntämällä vaihtuvakorkoisen vastaanottajan / kiinteäkorkoisen vaihtosopimuksen.
Päinvastoin, jos se ennakoi korkojen laskua, se pyrkii hyödyntämään sitä hyödyntämällä kiinteän koron vastaanottajan / vaihtuvakorkoisen vaihtosopimuksen.
Vaihtosopimuksen vastapuolet ovat alttiina keskinäiselle luottoriskille , koska tuottokäyrän liikkuessa voi näkyä merkittäviä plus- tai miinus-arvoja. Siksi on tärkeää varmistaa vastapuolen taloudellinen vakaus ennen koronvaihtosopimuksen tekemistä sen kanssa.
ISDA , International Swaps and Derivatives Association , tai kansainvälinen järjestö johdannaismarkkinoiden, on ammatillinen järjestö kokoaa yhteen useimpien suurten toimijoiden rahoitusjohdannaismarkkinoiden, jonka ensisijainen tarkoitus on tarjota standardireferenssiliuos sopimuksia liiketoimia..
Vuonna 2010 koronvaihtomarkkinoiden vuotuinen volyymi oli 434 biljoonaa USD. Välittäjät , kuten Chapdelaine & Co., Tullett Prebon, ICAP tai Cantor Fitzgerald, ovat jatkuvasti noteeraamassa vaihtosopimuksia, jotka saavat hinnat kysymällä markkinatakaajia . Vaihtosopimusten hintoja voi tarkastella tilaamalla erikoistuneita tietopalveluja, kuten Bloomberg LP tai Reuters reaaliajassa, sekä ilmaisilla verkkosivustoilla, joilla on päivittäinen korjaus.
Seuraavat lähteet osoittavat, kuinka koronvaihtosopimukset otetaan huomioon ranskalaisissa standardeissa luottolaitoksissa:
Vaihtoihin liittyy jokin seuraavista hallinnan aikomuksista:
Laskentamenetelmä eroaa vaihtosopimuksen hallinnointitarkoituksesta riippuen (erityisesti kirjanpidon lopullisten merkintöjen osalta).
Sitoumuspäivästä lähtien: NimeellinenSitoumuspäivästä lukien sopimuksen nimellisarvo kirjataan taseen ulkopuolelle.
TilinpäätöspäivänäKulut tai tuotot kirjataan tilinpäätöspäivänä. Laskentamenetelmä vaihtelee vaihtosopimuksen hallinnan aikomuksen mukaan.
Maturiteetista lähtienTaseen ulkopuolinen määrä poistetaan.
Seuraavat lähteet osoittavat, kuinka koronvaihtosopimukset otetaan huomioon IFRS-standardien mukaisesti luottolaitoksissa:
IAS 39: ssä määriteltyjen neljän rahoitusinstrumenttiluokan joukossa swapien, kuten kaikkien johdannaisten, katsotaan järjestelmällisesti kuuluvan "käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattaviin rahoitusvaroihin ja -velkoihin" (joskus lyhennettynä käyvän arvon vaihtoehdolla OJV).
Lisäksi edelleen IAS 39: n mukaan ja kuten kaikki johdannaiset, swapit voidaan nimetä suojausinstrumenteiksi.
Nämä näkökohdat osoittavat, että swap-sopimuksiin voidaan soveltaa kolmea hallinnan tarkoitusta: