Valuutan läpikäy devalvointi kun rahaviranomaiset päättävät alentaa valuuttakurssien verrattuna viite (paino kultaa kullan standardin järjestelmä , joka on ulkomaan valuutassa , valuuttakoriin ...). Viimeinen, Ranskassa , on vuodelta 1983. Päinvastoin on "uudelleenarvostus", jonka myös rahaviranomaiset päättivät.
Kun valuutan arvo putoaa valuuttamarkkinoilla ilman virallista päätöstä, sitä kutsutaan yksinkertaisesti poistoksi , päinvastoin on arvostus . Eri syyt voivat sitten selittää sen: taantuma , kaupan alijäämä , keskuspankin liikkeeseen laskemat rahat .
Euroopan valuuttajärjestelmästä oli kiinteä valuuttakurssijärjestelmä mahdollistaa heikkeni hieman valuuttojen, enimmäismäärä on 2,5%. Rajaksi asetettiin 15 prosenttia heinäkuussa 1993, jolloin rahaviranomaiset tunnustivat keinottelun voittavan järjestelmällisesti, eikä keskuspankeilla ole riittävästi valuuttavarantoja estääkseen arvon alenemisen devalvoitumiseksi.
Kiinteässä valuuttakurssijärjestelmässä rahaviranomaiset sitoutuvat varmistamaan valuutan muuntamisen määritetyllä valuuttakurssilla. Heillä on tätä varten valuuttavarantoja . Markkina-arvon ylläpitäminen nousupaineessa edellyttää kyseisen valuutan myyntiä vastineeksi muille valuutoille. Keskuspankilla on kuitenkin rajoittamaton varaus omaa valuuttaa myyntiin, koska se voi tulostaa sen. Ja operaatio lisää hänen varantojaan, mikä on hänelle mukavaa; jos arvioimme varausten tason olevan liian suuri, on silti mahdollista ostaa pysyvää arvoa olevia tuotteita maailmanmarkkinoilta kertyneillä valuutoilla (kulta, yritykset jne.). Joten käytännön rajaa ei ole. Uudelleenarviointia ei koskaan pakoteta (mutta se voi olla valinta).
Toisaalta, jos painetta lasketaan (sanomme, että valuutta on "hyökätty"), sen on vastustettava sitä, sen on ostettava valuuttansa takaisin kuluttamalla valuuttavarannot, mikä on mahdollista vain rajoitusten rajoissa. näistä varannoista ja kieltää sitä laskemasta liikkeeseen uutta valuuttaa, jos tämä ponnistelu mitätöidään (hallitus ja taloudelliset toimijat voivat pyytää sitä).
Valuuttavaranto liittyy myös kansainväliseen kauppaan: viejä, joka maksaa muussa kuin omassa valuutassaan, vaihtaa tämän valuutan keskuspankissa tarvitsemansa kansallisen valuutan vastineeksi. Tämä lisää keskuspankin varantoja. Tuoja tekee päinvastoin ja kuluttaa keskuspankin varantoja.
Rahaviranomaisilla harjoitella devalvaatioiden
Kun kyseessä on tapahtunut toistuvasti luomisen jälkeen Euroopan raha- järjestelmä , joka samaan aikaan kuin Eurodollars ja 1974 öljy sokki , muodostetaan vahva keinottelu valuuttojen, jossa kaksinkertaisia jälkeen 1980 öljy sokki ja sitten Saksan yhdistymisen 1990.
Devalvaatiolla voi olla muita syitä:
Vaikutukset ovat lukuisia, osittain toisiaan vastakkaisia, ja ne yhdistyvät monimutkaisesti. Devalvaation sanotaan onnistuneen, jos se auttaa parantamaan maan taloudellista tilannetta, erityisesti kaupan tasapainoa ja julkista taloutta. Näin ei aina ole.
Devalvaatio vähentää valuutan arvoa ja siten:
Epäsuorat vaikutukset ovat seurausta talouden toimijoiden reagoinnista välittömiin vaikutuksiin, joita he kokevat (siinä määrin kuin niillä on siihen varaa):
Devalvaation tarkoituksena on lisätä taloudellista kilpailukykyä palauttamalla tasapaino korjaamalla syntynyt epätasapaino (kaupan alijäämä). Ennakoitavat vaikutukset ovat kahdenlaisia:
Nämä ristiriitaiset vaikutukset on tiivistetty J-käyrässä : devalvaatio aiheuttaa ensin lyhyen kauppataseen heikkenemisen (hintavaikutus J: n vasemmalla puolella), ennen kuin se sallii suuremman parannuksen (volyymivaikutus)., J: n oikeassa osassa ).
Taloudellisella tasolla devalvaatio rankaisee ulkomaisia sijoittajia, joilla on julkisia lainoja. Historiallisesti he ovat aina olleet varovaisia siitä ja ovat kehittäneet työkaluja, kuten indeksoinnin, jotta he eivät kärsisi tai edes hyödy devalvoinnista. Kansalaiset, joita pelätään devalvoitumaan, pakotetaan ottamaan lainaa ulkomaan valuutassa tai antamalla todellisia takuita (jotka on tuettu varoilla, joiden arvo ei riipu valuutasta vaan pikemminkin maan yleisestä taloudesta tai maailmantaloudesta, jotta ne voivat jopa hyötyvät devalvaatiosta).
Noidankehän riski on kauppataseen alkuvaiheessa (J-kirjaimen vasemman puolen hintavaikutus) ja tuonti-inflaatiossa yhdistettynä agenttien reaktioihin. Jos nimellishinnat nousevat yhtä paljon kuin devalvaation määrä, sen vaikutus on nolla; jos ne kasvavat enemmän, tilanne pahenee. Seurauksena oleva taloudellinen häiriö voi sitten olla suurempi kuin devalvaatiosta odotettavissa oleva hintakilpailukyvyn kasvu, mikä heikentää yleistä taloustilannetta entisestään ja ajaa uutta devalvaatiota, jonka vaikutuksilla on kaikki syyt olla niin huonoja kuin edellisellä. Vakavimmissa tapauksissa luottamus valuuttaan katoaa, ja talous uppoaa hyperinflaatioon , jolloin kiinteät valuuttakurssit eivät ole muuta kuin fiktioita ja pimeillä markkinoilla todella toteutettu vaihto .
"Onnistuneet devalvaatiot" ovat globaalien suunnitelmien tapauksia, joissa devalvaatio on osa, mutta ei ainoa (esim. Pinay-Rueffin suunnitelma ).
Viimeinen frangin devalvaatio juontaa juurensa maaliskuussa 1983 . 17 devalvoin- frangin pidettiin 1928 kohteeseen 1983 . Niiden tarkoituksena oli palauttaa taloudellinen kilpailukyky . Esimerkiksi25. tammikuuta 1948, Robert Schuman devalvoi frangin 44,40% , joka on heikentynyt ensimmäisen maailmansodan jälkeen . Yhdysvaltain dollarin kurssi oli pudonnut 119: stä 214 frangiin.
1950- ja 1960-luvun devalvaatiot eivät mahdollistaneet pysyvän vakaan kauppataseen saavuttamista. Saksassa , The Deutsche edelleen mallin vakautta, oli paremmin kestäviksi öljykriisien 1974 ja 1980 , koska sen nettovienti kauppatase ruokkii kasvava valuuttavaranto ja peräkkäisiä arvonkorotuksista.
Sisäinen devalvaatio on joukko toimenpiteitä, joiden tarkoituksena on muuttaa suhteellisia hintoja maan tai sektorin kilpailukyvyn parantamiseksi kiinteän valuuttakurssijärjestelmän (esim. Euroalue ) puitteissa. Tulojen ja hintojen odotetaan laskevan samanaikaisesti kyseisessä maassa.
Mukaan Gérard Lafay emeritusprofessori yliopistossa Panthéon- Assas ongelmalliset sisäisen devalvaation puitteissa kiinteän valuuttakurssin järjestelmä, jossa klassinen devalvaatio ei voida toteuttaa, syntyy, kun talous, kokee liian korkeaksi sen suhteelliset hinnat suhteessa kilpailijoihin, näkee sen kauppataseen heikkenevän, kun taas yritysten tuottavat investoinnit hidastuvat, kun taas yritykset pyrkivät siirtämään ulkomaille kohtuuttoman osan tuotannostaan.
Pääkysymys euroalueen olemassaolon takia on kunkin maan nettovelka .
Vuonna 2012 nettovelka suhteessa kunkin maan BKT: hen nousi esimerkiksi Kreikan 140,7 prosenttiin, Ranskan 33,8 prosenttiin, Suomen 15,5 prosenttiin ja Ranskan 3,9 prosenttiin. '' Itävalta. Luotonantajamaina on negatiivinen nettovelka, -31,4% Alankomaat, BLEU -37,4% ja erityisesti -46,0% Saksa.
Gérard Lafay irtautuu sisäisestä devalvaatiopolitiikasta, joka ei pysty kompensoimaan euroalueen rakenteellisia ongelmia.
Esimerkiksi valtio voi alentaa työvoimaveroja, nostaa kulutusveroja tai alentaa julkishallinnon palkkoja ja lakisääteistä vähimmäispalkkaa voidakseen luoda palkkojen laskupaineita ja samalla vähentää veroja.
Niille maille, joiden taloudet ovat hallitsevien talouksien jälkeen, Euroopan viranomaiset, erityisesti euroalueella, ovat virallisia väitteitä (Euroopan komissio, IMF, OECD, Saksa jne.) Seuraavat: euroalueen maat, joilla on Ulkoisen alijäämän, deindustrialisaation ongelman on parannettava kilpailukykyään "sisäisellä devalvoitumisella", toisin sanoen yksikkötyökustannusten ja normaalisti hintojen laskulla, koska he eivät voi devalvoida.
Saksa on sovellettu menestyksekkäästi tätä strategiaa ensimmäisellä puoliskolla 2000-luvun hallituksen Schröder halusi korjata heikentäneet 1990 yhdistymisen jälkeen vaivaa, ja hän heitti Agenda 2010 . Saksa on tavallaan saavuttanut sisäisen devalvoitumisen muuhun Eurooppaan nähden tuhoisilla vaikutuksilla.
Vuoden 2009 eurokriisin seurauksena Portugali ja Espanja valitsivat vuosina 2009--2013 sokeriterapian: tarjonnan palauttaminen sisäisen devalvointipolitiikan avulla, jolla pyritään parantamaan kustannuskilpailukykyä ja yritysten kannattavuutta menetetyn kansainvälisen tilanteen palauttamiseksi.
Kreikka on soveltanut stressiä euroryhmän seurauksena euron kriisi vuonna 2009, jolloin suunnitelmissa hoitoon liittyvät velan Kreikan valtion. Tämä politiikka, jota myös Euroopan unioni ja IMF ajavat , johti taloudelliseen ja sosiaaliseen kriisiin, joka jatkuu vuonna 2020.
Vuosien 2010 ja 2018 välisen sisäisen devalvointitoimenpiteen seurauksena maa menetti neljänneksen BKT: stä. Kymmenet tuhannet yritykset ovat lopettaneet toimintansa ja maa on tyhjentynyt elinvoimaisuudestaan, 300 000 nuorta muuttaa muuttamaan elämäänsä muualle, mukaan lukien lääkärit.
Kotitaloudet ovat menettäneet kolmanneksen käytettävissä olevista tuloistaan.
Vuonna 2016 Suomi suoritti sisäisen devalvaation , joka oli vakavien kilpailukykyongelmien suhteen tärkeimpiin kauppakumppaneihin nähden ja jossa sopeutuksen painoarvo oli sosiaalisessa mallissaan ja palkoissaan. Suunnitelman tavoitteena on vähentää työvoimakustannuksia Suomessa 3,5 prosentilla kolmen vuoden kuluessa. Ehtona sen mahdolliselle menestykselle on, että säästöpolitiikka euroalueella on vähemmän aktiivista muissa maissa samana ajanjaksona.
Sosiaaliset seuraukset ovat asettaneet kyseenalaiseksi talous- ja rahaliitossa käytettävissä olevat sopeutusmekanismit ja sen kestävyyden.
László Andor selitti: (in) "sosiaaliset vaikutukset. Sisäinen devalvaatio tarkoittaa periaatteessa työvoimakustannusten leikkaamista, myös lisääntyneen työttömyyden ja pienempien sosiaalietuuksiin ja julkisen sektorin palkoihin kohdistuvien menojen kautta. Sillä on erittäin kielteisiä vaikutuksia ihmisten hyvinvointiin sekä taloudelliseen, sosiaaliseen ja alueelliseen yhteenkuuluvuuteen. Sisäinen devalvaatio on heikentänyt syrjäisten jäsenvaltioiden inhimillistä pääomaa ja aiheuttanut vaarallisen polarisaation euroalueella hyvinvoinnin ja työsuhteiden kannalta. Luottamus sisäiseen devalvaatioon on herättänyt kansalaisten kaunaa "Eurooppaa" vastaan, ja mielestäni se on ensisijainen uhka EMU: n kestävyydelle ja Euroopan unionin vakaudelle sellaisenaan "
Sisäiseen devalvaatioon osallistuvien maiden eurooppalaiset kustannukset muodostuvat luottamuksen menetyksestä Euroopan rakentamiseen.
Euroopan ammattiyhdistyslaitoksen (ETUI) mukaan EU: n työttömyysaste nousi vuoden 2008 talouskriisin jälkeen ja ylitti 10 prosenttia vuonna 2012, mutta maiden välillä oli suuria eroja. Eniten kärsineisiin maihin on sovellettu sisäistä devalvaatiopolitiikkaa, jonka tavoitteena oli vähentää työttömyyttä alentamalla työvoimakustannuksia.
Jos Euroopan maat harjoittavat saman tyyppistä sisäistä devalvaatiota saman ajanjakson aikana, mikään ei paranna sen asemaa muihin nähden, kun taas suurin osa kaupasta käydään niiden välillä sisämarkkinoilla. Ensinnäkin hintojen jäykkyyden vuoksi saamme yleisen köyhtymisen ja ulkoisen kilpailukyvyn menetyksen muista tekijöistä, jotka muodostavat suhteellisia etuja (tutkimus, korkean teknologian, korkean tason julkiset palvelut, yleissivistävä koulutus, kansanterveys, tukirakenteet) johtuen valtion budjetin käyttämän veropohjan lasku.