Vaihtokurssi

Tämä artikkeli voi sisältää julkaisemattomia teoksia tai vahvistamattomia lausuntoja (marraskuu 2014).

Voit auttaa lisäämällä viitteitä tai poistamalla julkaisemattoman sisällön. Katso keskustelusivulla lisätietoja.

Valuuttakurssi yhden valuutan (valuutta) on hinta (eli hinta) kyseisen valuutan toista vastaan. Puhumme myös " valuutan pariteetista ". Mutta tämä viimeinen sana on hyvin kiusallinen väärä ystävä englanninkielisen " pariteetin " kanssa, mikä osoittaa absoluuttista tasa-arvoa.

Valuuttamarkkinoilla noteeratut valuuttakurssit vaihtelevat jatkuvasti; ne vaihtelevat myös listautumispaikan mukaan

Esimerkkejä

Esimerkiksi valuuttakurssin euron ja Yhdysvaltain dollarin huomataan: EUR / USD (tai EURUSD) = 1,3120 (mikä tarkoittaa, että 1 euro on yhtä kuin 1,312 0dollari), kun taas kurssi dollariin vuonna jeniä on merkitty USD / JPY (tai USDJPY) = 101,2954.

Käytettyjä merkintöjä (EUR = euro ; USD = Yhdysvaltain dollari ; JPY = jeni ; ...) säätelee kansainvälinen valuuttakoodikaatio, standardi ISO 4217 , jonka tarkoituksena on erottaa kukin valuutta kolmen kirjaimen lyhenteellä.

Kiinteä tai vaihtuva valuuttakurssijärjestelmä

Valuutan vaihtokurssi on:

tai kiinteitä , toisin sanoen jatkuvasti suhteessa viite valuutan (yleensä Yhdysvaltain dollari tai euro ), päätöksellä valtion myöntävän tämän rahan . Nopeutta voidaan sitten modifioida päätöksellä on devalvaation (tai arvonmääritys) kyseisen valtion . Valtio ei kuitenkaan voi päättää ottaa käyttöön mitään valuutan vaihtokurssia. Jos hän asettaa tämän valuuttakurssin liian korkeaksi tai liian matalaksi, valuuttakurssia voidaan "hyökätä" valuuttamarkkinoilla. Jos rahaviranomaiset eivät onnistu selviytymään ( valuuttavarannonsa ansiosta ), heidän on muutettava pariteettiaan;
tai kelluva ja määritetään jokaiselle liiketoimelle kysynnän ja tarjonnan välisen tasapainon perusteella valuuttamarkkinoilla . Tämä on maailmanlaajuinen markkina Interbank on valuuttojen , vähemmän keskitetty tiettyihin paikkoihin tarjouksen ja kaupan, koska perustuu joukkovelkakirjojen tietokoneen välillä pankkien .

Vaihtokurssi on:

tai spot-kurssi eli ”spot” valuuttojen välittömille ostoille ja myynneille. Yleensä valuuttojen toimitusaika on 2 työpäivää työpäivien aikana, ja se voi ylittää tämän ajanjakson, jos toimitus on tarkoitus tehdä juhlapäivinä;
tai termiinikurssi , toisin sanoen "termiini", valuuttakaupoille tulevassa eräpäivässä (toimitusta ei tehdä välittömästi). Tehtävänä on hallita riskiä. Se on sopimus asettaa hinta, jolla ostamme / myymme valuutan eteenpäin.

Tekijät, jotka vaikuttavat kelluviin valuuttakursseihin

Vaihtokurssi määräytyy kummankin valuutan tarjonnan ja kysynnän mukaan: jos kysyntä ylittää tarjonnan, hinta nousee.

Koska maan valuutta on pohjimmiltaan väite pidettiin maan keskuspankki , joilla on ulkomaan valuuttaa voidaan nähdä tilalla väite " näköhavainnon ”On maa, joka on myöntänyt sen.

Lyhyellä aikavälillä

Valuuttakurssit vaihtelevat suuresti saman päivän aikana, näitä vaihteluja ei voida selittää ostovoimapariteetin (PPP) teorialla . Tässä lyhytaikaisen analyysin yhteydessä on tarpeen viitata muihin selityksiin. Saldot valuuttojen arvostuksessa mitataan ostovoimapariteeteilla (PPP). Tämä on monimutkainen tilastollinen toimenpide, joka koostuu maan tyypillisen kuluttajan ja tietyn kulutustuotevalikoiman ostovoiman vertaamisesta ajan myötä toisen tyypillisen kuluttajan ostokykyyn tietyssä maassa. Eri maassa ja useilla kuluttajilla tuotteet, joiden on tarkoitus olla lähellä, mutta jotka kuitenkin vastaavat muita paikallisia tapoja elämäntavan ja kustannusrakenteen kannalta . Käytännössä Yhdysvaltain dollari käytetään yleensä , kun valuutta yhteisen indeksin ja me siis joka kerta verrata ostovoima on kuluttajan - tyyppinen maa X ja että on kuluttajien - tyyppinen amerikkalainen.

Pariteetti ostovoiman , jos se on hyödyllinen kansainvälisiä vertailuja elävän joissa jotkut virhemarginaaleja senttiä eivät ole merkittäviä, on käytettävä varoen analysoinnissa markkinoilla valuuttamarkkinoilla .

Samoin kuin ostovoimapariteetti , kuuluisa aikakauslehti The Economist loi Big Mac -indeksin, joka vertaa kuuluisan voileivän hintaa dollareissa sen valuutan hintaan 120 maassa.

Pitkällä aikavälillä

Pitkällä aikavälillä valuuttojen tulisi teoreettisesti lähestyä tasapainopariteetteja, jotka saadaan rakenteellisista parametreista, jotka perustuvat valuuttamääräisten talletusten odotettuun kannattavuuteen . Talouden toimijat määrittelevät kysyntänsä eri valuutoille niiden valuuttatalletusten odottaman kannattavuuden perusteella.

Kuvittele edustajaa, joka asuu euroalueella , hän miettii, onko kannattavampaa pitää talletuksia euroissa tai talletuksia dollareissa.

Sen euromääräiset talletukset ansaitsevat sille ennakoidun koron ( euroalueen talletusten korot ). Joten näiden talletusten odotettu kannattavuus on euroissa: $i_ {d}$ $R_ {d}$

R_d \ \ mathrm {(euroina)} = i_d.

Toisaalta, jos hän aikoo sijoittaa talletuksensa dollariin, he ansaitsevat hänelle ennakoidun koron (Yhdysvalloissa olevien talletusten korot) eli tällä kertaa Yhdysvaltain korkotason. Erona on, että koska edustajamme on eurooppalainen, hän haluaa löytää ne euroina , joten on tarpeen muuntaa ne takaisin tähän valuutaan. Siksi hän on myös otettava huomioon vaihtelu välisen vaihtokurssin valuuttojen vuosina hänen talletus. Tällä kertaa sillä on odotettavissa oleva kannattavuus : $i_ {f}$

R_f \ \ mathrm {(euroina)} = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {e_ {t + 1} - e_t} {e_ {t + 1}} = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}}.

jossa valuuttakurssin (tällä hetkellä ) ja dollariin nähden ja odotettavissa vaihtokurssi Euron suhteessa dollariin, kun hän peruuttaa talletus (tällä hetkellä ). $ja}}$ $t$ $e _ {{t + 1}}$ $t + 1$

Tämä on ennakoitu euromääräinen muutos talletusten arvossa, joka liittyy EUR / USD-kurssin muutokseen tällä kaudella. $\ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}}$

Agenttimme päättää siis näiden kahden tuoton välillä (eli valitsee parhaan). Amerikkalainen agentti tekisi saman, mutta päinvastoin.

Tämä välittäjä, jonka kaikki edustajat toteuttavat täydellisen ja vapaan pääoman liikkeen puitteissa , vie meidät näiden kahden tuoton tasaamiseen (johtuen eri valuuttojen hallussapidosta ). Tämä tasaus sisältää seuraavan yhtälön, jota kutsutaan korkopariteettiehdoksi (PTI):

i_d = i_f \ frac {e_t} {e_ {t + 1}} - \ frac {\ Delta e} {e_ {t + 1}},

tarkoittaen :

R_d = R_f.

Nämä tuotot riippuvat ensinnäkin odotetuista koroista ja valuuttakurssin odotetusta arvosta , kuten olemme juuri nähneet . Korkojen (ja siten valuuttakurssien) kehitys riippuu seuraavista tiedoista:

inflaatio on odotettu;
suhteellisten kaupan esteiden muutokset ;
tavaroiden suhteellisen kysynnän muutokset ;
kasvu on odotettavissa.

Kaikkia näitä arvoja pidetään suhteellisina, koska ne on otettava huomioon joka kerta suhteessa toiseen talouteen. Tarkemmin sanottuna, jos odotettu inflaatio on 2% Yhdysvalloissa ja euroalueella, suhteellinen odotettu inflaatio on nolla, joten sillä ei ole vaikutusta.

Rahakriisi

Maa kärsii valuuttakriisistä, kun kyky kyetä maksamaan maan ulkomaanvaluutassa määräinen ulkomainen (julkinen ja yksityinen) velka kyseenalaistetaan (luottamuskriisi). Ulosvirtaus lyhytaikaisen pääoman saa sitten valuuttakurssi valuutan laskevan, joten takaisinmaksu vieläkin vaikeampaa.

Taloudellinen asema

Valuuttakurssi (ja korot , jotka liittyvät läheisesti niihin) vaikuttavat hinta on tuonnin ja viennin . Ne vaikuttavat suuntaan pääoman virtaa välillä talousvyöhykkeillä.

Tämän seurauksena mailla ja talousvyöhykkeillä voi olla houkutus toimia valuuttakurssien suhteen, usein sillä verukkeella, että vältetään keinottelu (itse asiassa nämä manipulaatiot kannustavat sitä) ja parantamistavoitteena (valuuttakurssin lasku):

hintakilpailukyky niiden tavaroiden ja palvelujen
niiden houkuttelevuus suorien ulkomaisten suorien sijoitusten suhteen .

Tällä valuuttakurssin laskulla on myös kielteisiä vaikutuksia (korkeammat tuontihinnat jne.).

Valuuttakurssi on myös yksi rahapolitiikan siirtokanavista .

Keskuspankin toimet

Valuuttamarkkinoiden toiminta

EUR / USD-kurssin erityistapaus

EUR / USD vaihtokurssi on vaihtokurssi euron salattu Yhdysvaltain dollareina , joten osa palkki (ei pidä sekoittaa Eurodollars ).

Se on aktiivisin ja vaihdetuinta rahoitusväline maailmassa : 27% kaikista spot liiketoimien . Sen arvo on siis indikaattori, jota paitsi talous- ja rahoituspiirit, myös erikoistuneet ja yleiset tiedotusvälineet ympäri maailmaa seuraavat jatkuvasti.

Tämä määritelmä on itse asiassa euron ulkoinen arvo suhteessa Yhdysvaltain dollariin.

Esimerkki: Jos EUR / USD-vaihtokurssi on 1,4, se tarkoittaa, että 1 € = 1,4 $.

Ammatti

Niitä, jotka käyvät kauppaa forexilla ammattimaisesti, kutsutaan forex-kauppiaiksi .

Erityisesti pankeilla on kauppiasryhmät, jotka molemmat saavuttavat näiden laitosten oman toiminnan markkinoilla vastaamaan asiakkaidensa muuttuviin tarpeisiin esimerkiksi yritysten, kansainvälisen kaupan, tarpeisiin . Ne toimivat markkinatakaajina , eli "tekevät hintoja" asiakkaiden jokaisesta pyynnöstä joko vakiomäärälle tai määritetylle määrälle. Ne tarjoavat sekä hinta he ostavat ( tarjous ) niiden asiakkaiden ja hinta ne myyvät ( kysy ), esimerkiksi: 1 € = 1,234 3 / 1.234 6 $.

Luokitusyksiköt

Valuutta kauppiaat ilmaista noteeraus yksikkö valuuttakurssi kattaa pari valuuttojen pistettä kutsutaan pistettä . Pip on lyhenne sanoista " price interest point " tai "point de swap " ranskaksi. Alunperin kuten nimestä voi päätellä, se viittasi yksikkö "offset" tai "siirtää" eteenpäin vaihto mutta päätyi sovellettu yksikkö spot-markkinoilla. Se osoittaa viimeisen käytetyn desimaalin:

euron osalta se on neljäs desimaali. Lainaus kolmesta pistemäärästä , joka on normi EUR / USD-pankkienvälisillä markkinoilla, on siis edellä olevan 1 kohdan ensimmäisessä esimerkissä (EUR / USD = 1,312 0): EUR / USD = 1,312 0 (tarjous) / 1,312 3 (kysyä). Joko leviäminen 3 pistettä;
jenin tapauksessa se on toinen desimaali. Lainaus neljä pistettä on sitten vielä Edellisessä esimerkissä, USD / JPY = 89,445 4 (bid) / 89,465 4 (kysy).

Siksi pip edustaa erilaista prosenttiosuutta eikä sitä ole vahvistettu kullekin pariteetille. Tämä ero riippuu:

valuutta , jossa yksi valitsee sopimuksen mukaan ilmaista vaihtokurssin (jäljempänä ”epävarma” vertailun), muut otetaan yksiköksi hyödyke (jäljempänä ”tietyt”);
desimaalien lukumäärä tarjouksessa.

Ensimmäisessä esimerkissä, jos valuuttakaupan määrä Forexissa on 100 000 euroa (tavanomainen tapahtuma on melko kymmeniä miljoonia), huomaamme, että tällaisen vaihdettavan määrän pip on 10 dollaria. Toisessa esimerkissä, jossa on valuuttakauppa mukana $ 100000, yksi pip tämän määrän kannattaa ¥ 1000 (tai noin $ 9).

Kynnyksellä monen pankin kaupankäyntijärjestelmät, lainaukset ovat nyt tarkkuudella, joka ulottuu 5 : nnen desimaalin EUR / USD ja 3 : nnen desimaalin tarkkuudella USD / JPY, mutta PIP pysyi vastaavasti 4 : nnen ja 2 ND desimaali.

Näitä eroja yhden valuutan ”tarjous” - ja ” kysy ” -hintojen välillä kutsutaan osto / myynti- spreadiksi . Ne ovat paljon alhaisemmat kuin ne, jotka ihminen voi nähdä, kun hän haluaa suorittaa valuutanvaihtotapahtuman valuutan apteekissa (tai pankissaan) vaatimattomalla summalla.

Pankkienvälisillä markkinoilla viiteyksikkö on miljoona. Joten, kun asiakas pyytää hinnan 1 EUR / USD peräisin Forex elinkeinonharjoittaja, se merkitsee pyynnön lainata tarjous / kysy leviäminen euroa / USD miljoona euroa. Jos hän pyytää hinta 1 USD / JPY, se merkitsee pyynnön lainata tarjous / kysy leviäminen parin USD / JPY on miljoona dollaria. Koska valuuttamarkkinat ovat over-the-counter-markkinat , Forex-valuutanvaihtotapahtumalle ei ole olemassa vähimmäismäärää.

Historiallinen esimerkki

perjantai 4. kesäkuuta 2010, Ranskan pääministeri François Fillon aiheutti euron romahduksen vakuuttamalla näevänsä "vain hyviä uutisia euron ja dollarin pariteetissa". Käännösvirhe sai valuutan kauppiaiden uskomaan, että Ranskan tavoitteena oli saavuttaa dollari-euro-kurssi, mikä aiheutti valtavan Euroopan valuutan myynnin ja sai euron laskemaan alimmalle kurssilleen neljän vuoden ajan.

Huomautuksia ja viitteitä

Katso rahapohja .
Euro kaataa väärän ystävän uhrin La Tribune du: ssa4. kesäkuuta 2010.

Katso myös

Aiheeseen liittyvät artikkelit

Ulkoiset linkit

Valuuttakurssin mukaan Euroopan keskuspankin
Valuuttakurssien mukaan Ranskan
[PDF] John Sloman, "Kaupan tasapaino ja valuuttakurssit" , Taloustieteen periaatteet , Pearson Education, 2008, Pariisi
Vaihtokurssi. Kaikki maailman valuutat

Bibliografia

Cambiis A 'Rdon traktori. (A Reverendo) Patre Fratre Fabiano Genuensi (…) In lucem editus atque ab eodem diligentissime examinatus & in melius reformatus multisque papildibus locupletatus . Genuae ( Genova ), apud Antonium Bellonum, 1569, kirjoittanut Fabiano Chiavari . Tässä tutkielmassa on pitkä johdanto ja seitsemän lukua. Vaikka hän tuomitsee simuloidut keskustelut , hän pyrkii perustelemaan laillisina ja todellisina Lyonin ja Besançonin sellaiset, joita kansalaiset harjoittavat laajamittaisesti.